3月以来，存储现货市场出现了一些价格扰动，不少投资者开始担忧：“半导体板块都涨了那么多了，这一轮由AI驱动的存储周期结束了吗？”先说结论：出现波动的是现货价格而非合约价格，这种波动并非趋势反转，而更多是消费级现货市场的价格回调，并没有动摇以AI为主要驱动的行业基本面，存储高景气依旧。
一、短期价格波动不改景气度上行趋势
虽然近期存储现货价格呈现出一定程度的波动调整态势，但主要集中在消费级现货领域，原因也很简单——面粉比面包贵，也就是存储价格太高但下游消费电子产品难涨价，厂商买了高价存储芯片容易亏钱，干脆减少购买量了。
然而，最核心价格驱动因素——AI并没有出现需求减弱的现象，反而随着全球Token消耗的快速提升，提前锁定未来的产能和价格。因此，AI购买存储芯片的方式正从“短期拉货”改为“长期锁单”，也就是说，现货价格已经不再是最重要的观察指标，而是合约价与长期锁单情况。
图1：内存现货价格快速提升，3月以来有所回调（以DDR4内存为例）
数据来源：Wind 注：具体价格为“DRAM:DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps) 美元”，截至2026年4月16日
在长期锁单的背景下，决定全球存储产业链风向的合约市场走出了相反的行情，而与消费级现货市场形成鲜明对比。近期，三星、SK海力士等头部存储芯片厂商正在与主要客户签订长期合同锁定产能，报价保持上涨趋势。TrendForce最新预估显示，2026年第二季度整体DRAM合约价仍将季增58%至63%，NAND Flash合约价季增70%至75%，存储价格上行的趋势并没有改变。
表1：2026年DRAM及NAND合约价格预测
数据来源：Trendforce，截至2026年3月
这一轮存储涨价，由于是以人工智能贡献的需求增量作为核心驱动，因此和历史上任何一轮周期都截然不同，景气度持续性或比市场想象的更久：1）一是需求刚性强于以往，AI大模型迭代与数据中心建设，推动高带宽内存（HBM）和服务器级DRAM需求爆发式增长，正在成为行业需求的核心支柱；2）二是供给端的结构性倾斜，全球存储市场超90%的产能被三星、SK海力士、美光三大巨头垄断，当前三大厂商在产能增加有限的情况下，纷纷将先进产能转向利润更高的HBM和服务器DRAM领域，直接导致消费级DRAM产能收缩、供需失衡。因此存储作为AI算力的核心底座，本轮涨价同时具备需求强支撑+供给硬约束。
二、存储芯片“扩产即赚钱”：芯片“卖铲人”需求凸显
而在全球存储持续紧缺的背景下，中国存储厂商的崛起，正在改写全球格局。过去国内存储市场空间广阔，但技术与设备高度依赖海外，行业自给率偏低，巨大的供需缺口一直等待补齐。长鑫存储、长江存储作为国产存储“双子星”，正是承担这一使命的核心力量。近年来，随着国产半导体设备快速突破，国产存储芯片技术不断追赶，已经逐步跻身世界前列，最终迎来加速放量的关键窗口期。
晶圆厂扩产，设备先行，这是半导体产业的核心规律。在存储芯片价格不断上涨的上行周期中，谁有产能，谁就能赚钱，因此存储厂商早一天扩出产能就能早一天享受产业红利。在国家政策的同步支持下，长鑫存储、长江存储的扩产计划正加速落地，第一步便是采购大量先进的半导体设备。无论是前道晶圆制造的刻蚀、沉积、清洗，还是后道封装测试，存储芯片生产的每一道工序都离不开半导体设备的支撑，可以说半导体设备相当于产业链的“卖铲人”。 因此，相较于半导体产业链其他环节，半导体设备企业的长期业绩增长空间较大，兑现预期较为明朗，在存储厂商扩产背景下或将直接受益。
三、芯片扩产在即，如何一键布局投资机遇？
随着存储芯片扩产需求愈加显著，有望直接受益的半导体设备及材料环节订单及业绩表现突出，在当前业绩期持续受到资金关注。从业绩表现来看，半导体设备与材料企业订单相对饱满，具备较高的业绩增长动能。根据已披露的2025年度业绩预告，半导体材料设备（931743）指数中，权重占比较高的龙头公司盈利均实现了高斜率的增长，直观反映了行业的高景气度。
表2：部分半导体设备与材料企业业绩预告
资料来源：各公司业绩报告，权重截至2026年4月16日
当前市场进入业绩披露期，资金对业绩确定性的偏好显著提升，半导体设备产业的布局窗口有望随之到来。对于大多数投资者而言，半导体设备种类众多，不同设备的投资机会各不相同，通过半导体行业相关的指数基金工具进行配置，或是把握行业投资机遇的高效选择。半导体设备ETF易方达（159558）就是聚焦于芯片“卖铲人”领域的一个值得关注的指数工具。该ETF跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数汇聚了40只半导体材料与设备领域的核心标的，聚焦于半导体产业链上游材料设备环节（设备+材料合计占比高达87%，截至2026/4/16），是分享行业成长红利、同时分散个股风险的优质投资工具。
表3：中证半导体材料设备主题指数前十大成份股
数据来源：Wind，截至2026年4月16日